시장에서 섀넌의 도깨비 전략이 사용될 수 없는 이유? | 정보이론과 금융시장의 한계

시장에서 섀넌의 도깨비 전략이 사용될 수 없는 이유? | 정보이론과 금융시장의 한계

클로드 섀넌(Claude Shannon)은 정보 이론의 아버지로 불리며, 그의 연구는 현대 통신 시스템과 암호학에 큰 영향을 미쳤습니다. 그의 이론 중 일부는 금융 시장에도 적용할 수 있다는 주장들이 있었지만, 섀넌의 도깨비 전략은 현실적인 금융 시장에서 그대로 적용될 수 없는 한계가 존재합니다. 이 글에서는 섀넌의 도깨비 전략이 금융 시장에서 사용될 수 없는 이유에 대해 정보이론과 실제 시장 환경을 중심으로 분석해보겠습니다.

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1. 섀넌의 도깨비 전략이란?

 

섀넌의 도깨비 전략(Shannon's Demon Strategy)은 클로드 섀넌이 제시한 정보이론의 개념을 금융 시장에 적용한 가상의 전략입니다. 이 전략은 정보의 불완전성을 이용하여 시장에서 이득을 취할 수 있는 방법을 제시하는 것으로, 어떤 도깨비가 시장의 정보를 빠르게 얻어 이득을 본다는 아이디어를 중심으로 한 전략입니다. 섀넌은 통신 시스템에서 잡음(noise)을 이용한 최적화된 정보 처리를 통해 효율성을 높이는 방법을 제시했는데, 이 개념을 금융 거래에서 가격의 불완전한 정보와 시장 간 가격 차이를 이용해 이득을 취할 수 있다는 이론으로 확장한 것입니다.

 

그러나 이 전략은 실제 시장에서는 다양한 제약과 한계로 인해 제대로 작동하지 않으며, 몇 가지 중요한 이유가 있습니다.

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2. 섀넌의 도깨비 전략의 기본 원리

 

섀넌의 도깨비 전략의 핵심은 정보의 비대칭성과 시장 효율성을 동시에 고려하는 것입니다. 이 전략은 시장에서 정보가 불완전하게 제공되거나 지연될 경우, 이를 활용하여 수익을 창출하려는 방식입니다. 특히 금융 시장에서 불완전한 정보나 가격 차이를 이용해 차익 거래(Arbitrage)와 유사한 형태로 이득을 얻을 수 있다는 이론을 기반으로 하고 있습니다.

• 정보 비대칭성: 시장에 참여하는 투자자들은 모두 동일한 정보에 접근하지 못하며, 그로 인해 일부는 이점을 갖고 거래할 수 있다는 전제
• 차익 거래: 가격의 불일치를 활용해 위험 없이 수익을 얻는 거래 전략으로, 섀넌의 도깨비 전략도 이를 응용하려고 했습니다.

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3. 시장 효율성 이론의 한계

 

섀넌의 도깨비 전략이 금융 시장에서 실제로 작동하기 어렵다고 보는 이유 중 가장 중요한 부분은 시장 효율성 이론(EMH, Efficient Market Hypothesis)과의 충돌입니다. 시장 효율성 이론은 모든 공개된 정보가 즉시 가격에 반영된다고 주장합니다. 즉, 정보의 비대칭성이 존재할지라도, 가격은 항상 효율적으로 형성되어 시장 참여자들이 어떤 정보를 더 빠르게 얻어내거나, 가격을 예측하는 것이 불가능하다고 봅니다.

 

1) 완전 효율적 시장

 

완전 효율적 시장에서는 모든 정보가 가격에 즉시 반영되기 때문에 섀넌의 도깨비 전략처럼 시장에서 정보를 빠르게 얻어내고 이를 기반으로 이득을 취하는 것이 불가능합니다. 금융 시장은 정보가 빠르게 유통되며, 그 정보에 기반한 가격 변동도 즉각적으로 일어납니다. 따라서, 섀넌의 전략을 따르는 투자자가 가격 차이를 이용한 차익 거래를 시도하더라도, 가격은 곧바로 수렴하게 됩니다.

• 정보의 즉시 반영: 공개된 정보는 가격에 즉시 반영되므로 가격 차이를 활용한 전략이 의미가 없음

 

2) 정보 불균형의 해결

 

시장 효율성 이론은 정보 불균형이 존재하지 않으며, 모든 정보는 즉시 공개되고 시장에 반영된다고 주장합니다. 섀넌의 도깨비 전략은 정보를 빠르게 얻는 것을 전제로 하는데, 이는 현실에서 실현되기 어렵습니다. 미래의 가격을 예측하고 이를 활용하는 것보다는, 현재 가격에 대한 정보가 즉시 반영되어야 합니다.

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4. 정보의 불완전성과 인간의 감정

 

섀넌의 도깨비 전략이 시장에서 적용될 수 없는 또 다른 이유는 정보의 불완전성에 대한 인간의 감정적 대응입니다. 정보 이론에서의 완벽한 정보는 수학적 모델을 기반으로 하지만, 실제 시장에서는 사람들의 감정과 반응이 가격에 영향을 미칩니다. 투자자들은 시장 변동성이나 공포, 탐욕에 따라 결정을 내리기 때문에, 완벽한 정보를 바탕으로 한 의사결정이 이루어지지 않습니다.

 

1) 비합리적인 시장 반응

 

실제 시장에서는 투자자들이 항상 합리적으로 행동하지 않으며, 때로는 과도한 반응을 보이기도 합니다. 섀넌의 도깨비 전략은 정보가 완벽하게 제공된다는 가정을 두고 있으나, 실제로 시장에서는 비합리적 요소가 많기 때문에, 정보를 기반으로 한 전략이 항상 효과를 볼 수 없습니다. 예를 들어, 주식 시장의 급등락은 종종 기본적 분석과는 관계없이 심리적 요소에 의해 결정됩니다.

• 심리적 요인: 시장 참가자의 감정과 심리가 정보에 영향을 미쳐 가격의 비효율성을 발생시킴

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5. 고속 거래와 기술적 제약

 

고빈도 거래(HFT, High-Frequency Trading)와 같은 최신 기술은 시장에서 정보의 흐름을 빠르게 반영하고 있습니다. 이는 섀넌의 도깨비 전략과 유사한 방식으로, 가격 차이를 이용한 거래를 시도하는 전략이지만, 기술적 제약으로 인해 인간의 개입 없이 빠른 시간 내에 거래가 이루어집니다. 그러나 고빈도 거래는 법적 규제와 거래 비용을 고려할 때, 모든 투자자에게 공정하게 적용될 수 없습니다.

• 기술적 우위: 고빈도 거래와 같은 기술을 통해 가격 차이를 빠르게 이용하므로, 개인 투자자가 이를 수행하기는 어렵습니다.

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6. 결론

 

섀넌의 도깨비 전략은 정보 이론에 근거한 매우 매력적인 개념이지만, 현실의 금융 시장에서는 효율성 이론, 정보의 불완전성, 그리고 심리적 요인 등이 영향을 미쳐 그대로 적용하기 어렵습니다. 시장은 효율적인 가격 반영을 주장하는 이론과 실제 투자자들의 감정이 반영된 가격 변화가 존재하기 때문에, 섀넌의 전략을 금융 시장에서 그대로 사용하기엔 한계가 있습니다.

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